为应付光伏行业萧条的局面，不少光伏企业将注意力投向了光伏电站，海润光伏（600401，收盘价6.40元）也是其中之一。2012年年报透露，海润光伏开建工程为30.92亿元，同比增幅高达215%，其中坐落于保加利亚的光伏电站项目完全占到开建工程的一半。　　但令人担忧的是，保加利亚总理日前回应，认同实施可再生能源电力入网费政策，并预计在本月展开调整。

光伏行业研究员指出，上述项目预计能否成功出让不存在不确定性，不存在大幅度计提开建工程减值打算风险。　　同时，海润光伏去年发售的38亿以定减预案中也有海外项目，其中拟以19.82亿投资于罗马尼亚的光伏电站。但就在半月前，罗马尼亚将缩减太阳能发电补贴的消息也流传开来。

投行人士指出，募投项目原本包括生产能力不足的项目，此番占到较小投资比例的电站业务又遭到国外政策容许，定增的实行将面对很多艰难。　　开建工程剧增两倍/　　3月13日，海润光伏发布了2012年年报，去年公司构建营业收入49.66亿元，同比增加30.37%，归属于上市公司股东的净利润为208万元，同比上升99.48%。

嘲讽的是，在借壳ST申龙上市之时，海润光伏有限公司股东阳光集团曾允诺，预计公司在2012年将构建5.1亿元的利润。　　中投顾问能源行业研究员任浩宁认为，因海外市场膨胀，去年国内众多光伏企业遇到困难，特别是在是像海润光伏这样对海外市场倚赖较为强劲的企业堪称颇受后遗症，这种情况在去年下半年有好转的趋势。　　年报表明，海润光伏开建工程金额超过了30.92亿元，占到总资产的比例为23.74%，同比增幅高达214.55%。其中，坐落于保加利亚的电站项目投资超过了14.5亿元，占到开建工程的46.7％。

　　但保加利亚市场的形势却不容乐观。　　今年1月，保加利亚总理博里索夫认为，保加利亚实施可再生能源电力入网费政策是不可避免的。该国经济、能源和旅游部部长多布雷夫也回应，保加利亚再生能源电力领域的投资已约50亿欧元，该领域投资项目所减少的成本应该由涉及投资者来分担，并网费价格将于今年3月展开一次调整。

　　由于保加利亚涉及投资者需从中国进口风力涡轮机和太阳能面板，该国可再生能源电力成本较高。而这些成本的减少早已使得其居民消费电价下跌了13%，如果政府不及时介入可再生能源电力发展，整个国家有可能面对倒闭的境地。　　民生证券光伏产业研究员则认为，海润光伏保加利亚电站项目暂未并网，因此电站出让不存在不确定性，不存在大幅度计提开建工程减值打算风险。

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